時間的価値とともにオプションのプレミアムを構成する要素で、オプション取引における原資産の価格と権利行使価格の差額のこと。権利行使価格で原資産を売買し、利益が出ればその額が本質的価値となります。コールオプションでは（株価指数－権利行使価格）がマイナスの場合、プットオプションでは（権利行使価格－株価指数）がマイナスの場合、いずれも本質的価値はゼロになります。利益が得られない場合は、権利行使を行わないため本質的価値がマイナスになることはありません。